Economia Chinei a fost menita sa conduca o treime din cresterea economica globala in acest an, asa ca incetinirea sa dramatica din ultimele luni da semnale de alarma in intreaga lume.
Factorii politici se pregatesc pentru o lovitura asupra economiilor lor, pe masura ce importurile Chinei de orice, de la materiale de constructii la produse electronice, aluneca. Caterpillar Inc. spune ca cererea Chinei pentru masini utilizate pe santiere este mai proasta decat se credea anterior. Presedintele american Joe Biden a numit problemele economice o „bomba cu ceas”.
Investitorii globali au atras deja peste 10 miliarde de dolari de pe pietele bursiere din China, cea mai mare parte a vanzarilor in chips-uri. Goldman Sachs Group Inc. si Morgan Stanley si-au redus tintele pentru actiunile chinezesti, primul avertizand, de asemenea, asupra riscurilor de propagare in restul regiunii.
Economiile asiatice primesc cel mai mare impact asupra comertului lor pana acum, impreuna cu tarile din Africa. Japonia a raportat prima scadere a exporturilor in mai bine de doi ani in iulie, dupa ce China a redus achizitiile de masini si cipuri. Bancherii centrali din Coreea de Sud si Thailanda au citat saptamana trecuta redresarea slaba a Chinei pentru retrogradarea previziunilor lor de crestere.
Totusi, nu totul este nenorocire. Incetinirea Chinei va trage in scadere preturile globale ale petrolului, iar deflatia din tara inseamna ca preturile marfurilor expediate in intreaga lume sunt in scadere. Acesta este un avantaj pentru tari precum SUA si Marea Britanie care inca se lupta cu inflatia ridicata.
Unele piete emergente, cum ar fi India, vad, de asemenea, oportunitati, sperand sa atraga investitiile straine care ar putea parasi tarmurile Chinei.
Dar, fiind a doua cea mai mare economie a lumii, o incetinire prelungita in China va rani, mai degraba decat sa ajute, restul lumii. O analiza a Fondului Monetar International arata cat de mult este in joc: atunci cand rata de crestere a Chinei creste cu 1 punct procentual, expansiunea globala este stimulata cu aproximativ 0,3 puncte procentuale.
Deflatia Chinei „nu este un lucru atat de rau” pentru economia globala, a declarat Peter Berezin, strateg-sef global BCA Research Inc., intr-un interviu pentru Bloomberg TV. „Dar, daca restul lumii, SUA si Europa, intra in recesiune, daca China ramane slaba, atunci aceasta ar fi o problema – nu doar pentru China, ci pentru intreaga economie globala.”
Iata o privire asupra modului in care incetinirea Chinei se raspandeste in economii si piete financiare.
Scaderea comertului
Multe tari, in special cele din Asia, considera China drept cea mai mare piata de export pentru orice, de la piese electronice si alimente pana la metale si energie.
Valoarea importurilor din China a scazut in noua din ultimele 10 luni, pe masura ce cererea se retrage de la maximele record stabilite in timpul pandemiei. Valoarea transporturilor din Africa, Asia si America de Nord a fost mai mica in iulie decat in urma cu un an.
Africa si Asia au fost cele mai afectate, valoarea importurilor scazand cu peste 14% in primele sapte luni din acest an. O parte din aceasta se datoreaza unei scaderi a cererii de piese electronice din Coreea de Sud si Taiwan, in timp ce scaderea preturilor marfurilor, cum ar fi combustibilii fosili, afecteaza si valoarea marfurilor expediate in China.
Pana acum, volumul real de marfuri, cum ar fi minereul de fier sau de cupru, trimis in China, a rezistat. Dar daca incetinirea continua, transporturile ar putea fi afectate, ceea ce ar afecta minerii din Australia, America de Sud si din alte parti ale lumii.
Presiunea de dezumflare
Preturile de producator din China s-au contractat in ultimele 10 luni, ceea ce inseamna ca costul marfurilor expediate din tara scade. Aceasta este o veste binevenita pentru oamenii din intreaga lume care inca se lupta cu o inflatie ridicata.
Pretul marfurilor chinezesti la docurile americane a scazut in fiecare luna in acest an si este probabil sa continue pana cand preturile fabricilor din China revin la un teritoriu pozitiv. Economistii de la Wells Fargo & Co. estimeaza ca o „aterizare dura” in China – pe care o definesc ca o diferenta de 12,5% fata de tendinta de crestere – ar reduce prognoza de referinta pentru inflatia de consum in SUA in 2025 cu 0,7 puncte procentuale, la 1,4%.
Revenirea lenta a turismului
Consumatorii chinezi cheltuiesc mai mult pe servicii, cum ar fi calatoriile si turismul, decat pe bunuri, dar inca nu se aventureaza in strainatate in numar mare. Pana de curand, guvernul a interzis turele de grup in multe tari si exista inca o lipsa de zboruri, ceea ce inseamna ca calatoria este mult mai scumpa decat era inainte de pandemie.
Pandemia si economia slaba au redus veniturile in China, in timp ce scaderea de ani de zile a pietei imobiliare inseamna ca proprietarii de case se simt mai putin bogati decat inainte. Acest lucru sugereaza ca ar putea dura mult timp pentru ca calatoriile in strainatate sa revina la nivelurile la care erau inainte de pandemie, lovind natiunile dependente de turism din Asia de Sud-Est, cum ar fi Thailanda.
Impactul valutar
Problemele economice ale Chinei au impins moneda in scadere cu peste 5% fata de dolar in acest an, yuanul fiind aproape de a depasi pragul de 7,3 in aceasta luna. Banca centrala si-a intensificat apararea fata de yuan prin diferite masuri, inclusiv fixarile zilnice ale monedei.
Deprecierea yuanului offshore are un impact mai mare asupra similarilor sai din Asia, America Latina si blocul Europei Centrale si de Est, arata datele Bloomberg, corelatia monedei chineze cu altele in crestere.
Repercutarea slaba a sentimentului poate afecta valute precum dolarul din Singapore, bahtul thailandez si peso mexican, pe masura ce corelatiile cresc, potrivit Barclays Bank Plc.
„Cu economia mai slaba a Chinei, este foarte dificil sa fim optimisti in ceea ce priveste economiile si monedele asiatice si suntem mai ingrijorati de monedele expuse metalelor”, a declarat Magdalena Polan, seful cercetarii macroeconomice pe pietele emergente la PGIM Ltd. Slabiciune in constructii sectorul ar putea avea de suferit monedele economiilor conduse de marfuri, cum ar fi peso chilian si randul sud-african, a spus ea.
Dolarul australian, care se tranzactioneaza adesea ca un indicator pentru China, a pierdut mai mult de 3% in acest trimestru, cel mai prost performanta din cosul Grupului celor 10.
Obligatiunile isi pierd recursul
Reducerea ratelor dobanzii Chinei din acest an a redus atractivitatea obligatiunilor sale pentru investitorii straini, care si-au redus expunerea pe piata si cauta alternative in restul regiunii.
Detinerile de strainatate de bancnote suverane chineze se afla la cea mai mica cota din piata totala din 2019, conform calculelor Bloomberg. Fondurile globale au devenit mai optimiste cu privire la obligatiunile in moneda locala din Coreea de Sud si Indonezia, in timp ce bancile centrale de acolo se apropie de sfarsitul ciclurilor lor de crestere a ratei dobanzii.
Actiuni de lux
Companiile de la Nike Inc. pana la Caterpillar au raportat o afectare a castigurilor lor din cauza incetinirii din China. Un indice MSCI care urmareste companiile globale cu cea mai mare expunere la China a scazut cu 9,3% in aceasta luna, aproape dublu fata de scaderea in gabaritul mai larg al actiunilor mondiale.
Un indicator al bunurilor de lux europene si al calatoriilor si al agrementului din Thailanda urmareste, de asemenea, pierderile fata de indicele de referinta de actiuni onshore al Chinei. Sectoarele sunt „reflectari exacte ale modului in care investitorii globali pot lua expunerea indirecta la China si perspectivele pe masura ce economia Chinei continua sa cantareasca”, a declarat Redmond Wong, strateg de piata la Saxo Capital Markets din Hong Kong.
Firmele de produse de lux, cum ar fi producatorul de genti Louis Vuitton LVMH, Kering SA, proprietarul Gucci, si Hermes International, sunt deosebit de vulnerabile la orice fluctuatie a cererii chineze.
