Banca Nationala a Romaniei va mentine, probabil, neschimbata dobanda-cheie la prima sedinta de politica monetara a Consiliului de Administratie al BNR, in dorinta de a echilibra dezideratul pastrarii sub control a presiunilor inflationiste cu cel de iesire din episodul actual de incetinire a economiei, potrivit analistilor consultati de Bloomberg.
Toti cei 13 economisti care au participat la un sondaj al Bloomberg au fost de parere ca BNR va mentine dobanda de politica monetara la nivelul minim record de 5,25%.
BNR si-a intrerupt ciclul de relaxare a politicii sale monetare in mai anul trecut, dupa ce caderea succesiva a doua guverne, lupta pentru putere din presedintele Traian Basescu si premierul Victor Ponta, precum si o seceta prelungita au dus la o depreciere record a leului si au impins in sus preturile la alimente.
In urma alegerilor din decembrie 2012, USL detine o majoritate de doua treimi in Parlament, iar Ponta a fost reconfirmat in postura de prim-ministru la finalul lunii trecute
„Presiunile inflationiste sunt semnificative, in timp ce cererea interna se mentine slaba, ceea ce indica inspre o atitudine prudenta a politicii monetare”, considera analistii NBG Securities Romania SA.
Ce va fi la primele licitatii din 2013
Tot astazi, Ministerul Finantelor Publice (MFP) intentioneaza sa vanda certificate de trezorerie cu discount cu scadenta la un an in valoare de 500 milioane lei, precum si obligatiuni de stat de tip benchmark cu scadenta la un an si 6 luni in suma de 800 milioane lei (cupon de 5,85%), la prima licitatie de titluri de stat de anul acesta.
Va fi interesant de vazut si care va fi tactica adoptata de BNR la licitatia repo saptamanala, care va avea loc tot astazi. La ultima licitatie de acest tip, din 31 decembrie 2012, BNR a plafonat pentru a treisprezecea oara consecutiv suma oferita bancilor, astfel incat 13 banci au imprumutat 4 miliarde de lei (900 milioane euro), desi cererea lor a fost de peste 4 ori mai mare, ridicandu-se la 17,48 miliarde lei. BNR a reluat pe 8 octombrie limitarea sumelor imprumutate prin licitatiile repo, intr-un moment in care cursul a urcat pe piata interbancara la peste 4,59 lei/euro si se indrepta spre maximele istorice. Din luna septembrie si pana pe 8 octombrie, BNR a imprumutat bancile cu toate sumele solicitate.
Sumele imprumutate de BNR in cadrul licitatiilor repo saptamanale au variat intre 4 miliarde lei si 6 miliarde lei, de la reluarea plafonarii.
Guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, a declarat in luna octombrie ca plafonarea licitatiilor repo derulate de banca centrala este o metoda mai rapida si mai eficace de actiune decat modificarea dobanzii de politica monetara, cu un impact mai important asupra cursului de schimb.
Efectele negative ale acestor plafonari au fost, insa, cresterea randamentelor la titlurile de stat emise de Finante, precum si dobanzile mai ridicate practicate de banci. Randamentele acceptate de MFP au scazut insa in urma cu trei saptamani pentru prima oara, intrerupand trendul de crestere inceput in luna mai 2012. Totodata, cererea pentru obligatiunile vandute de Finante a urcat semnificativ, in conditiile in care randamentele la titlurile de stat ale Romaniei sunt peste cele ale tarilor din regiune.
MFP a atras 3,4 miliarde lei la ultima licitatie de anul trecut, de 11 ori peste valoarea indicativa, astfel ca fondurile atrase in lei anul trecut au urcat la 58,17 miliarde lei, cu 13% peste valoarea imprumutata in 2011. Finantarile in valuta au crescut cu 62%, la peste 4,7 miliarde euro (3,01 miliarde euro si 2,25 miliarde dolari).
Inflatie in crestere, PIB in scadere Majoritatea bancilor centrale din restul regiunii au continuat sa-si relaxeze politicile monetare pentru a atenua impactul crizei datoriilor suverane din zona euro asupra economiilor din tarile lor, al caror principal partener comercial este uniunea monetara europeana. Ungaria si-a redus dobanda-cheie la 5,75% pe 18 decembrie, consemnand a cincea taiere in tot atatea luni, in timp ce guvernatorul bancii centrale a Poloniei, Marek Belka, a semnalat, pe 11 decembrie, ca banca ar putea opera mai multe reduceri ale dobanzii de politica monetara, de la actualul nivel de 4,25%.
Rata anuala a inflatiei din Romania a incetinit la 4,56% in noiembrie, insa cel mai probabil se va mentine peste intervalul tintit de BNR, de 2 – 4%, in conditiile in care banca centrala are o estimare de 5,1% pentru nivelul anual al inflatiei din decembrie 2012. Institutul National de Statistica (INS) va publica datele oficiale asupra inflatiei din decembrie pe data de 11 ianuarie.
Leul s-a apreciat fata de euro cu 1,5% in cursul lunii decembrie, iar ulterior s-a devalorizat cu 0,2%, la un curs de 4,4249 lei/euro pe 4 ianuarie. In aceeasi zi, randamentul eurobondurilor romanesti scadente in 2016 au avansat cu 0,14 puncte procentuale, la 3,07% pe an, dupa sase zile consecutive de scadere care coborasera dobanda la minimul record de 2,93% pe an.
PIB-ul ajustat sezonier al Romaniei s-a contractat cu 0,5% in al treilea trimestru din 2012, comparativ cu cele trei luni anterioare, dupa o crestere de 0,1% in intervalul aprilie-iunie.
BNR si-a redus dobanda-cheie cu 1 punct procentual in intervalul septembrie 2011 – martie 2012, dupa care, in mai anul trecut, a intrerupt ciclul relaxarii politicii monetare. Romania ia in considerare semnarea unui nou acord preventiv cu FMI si UE, dupa expirarea celui curent, in luna martie, prin care statul roman are la dispozitie o linie de credit (neutilizata pana in prezent) de 5 miliarde de euro.
